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被动机构投资者损害了公司绩效吗?——基于指数断点的证据

Does Passive Institutional Investors Hurt Corporate Earning Performance?Evidence from Cutoff between Indexes

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【作者】 杨青吉赟

【Author】 Yang Qing;Ji Yun;

【通讯作者】 杨青;

【机构】 复旦大学经济学院

【摘要】 被动型机构投资者因其"搭便车"的特性,会抑制主动型机构的股东积极主义,进而损害目标公司的经营绩效。本文对此进行了实证检验,并运用工具变量处理了内生性问题,结果发现,指数型基金持股显著降低了公司的经营绩效。机制研究发现,指数型基金持股使得公司的治理活动、投资效率显著下降,盈余管理显著上升。异质性分析发现,指数型基金对于公司绩效的影响,更多地体现在国有企业和高信息处理成本企业上。文章首次对中国A股市场中指数型基金的治理角色进行了评估,拓展了机构投资者的治理效应研究。

【关键词】 指数型基金公司绩效公司治理
【基金】 教育部人文社会科学研究规划基金项目“基于深度学习技术的金融市场投资者情绪、行为预测研究”(19YJA790104);国家自然科学基金项目“中国债务资本市场的功能、结构和发展研究”(71661137008)资助
  • 【文献出处】 世界经济文汇 ,World Economic Papers , 编辑部邮箱 ,2019年04期
  • 【分类号】F832.51
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